三年亏了28亿的金山云赴美IPO雷军或将具有第4家上市公司

4月17日，独立云服务提供商“金山云”向美国证券交易委员会（SEC）递送注册请求书（FORM F-1），拟在纳斯达克上市，股票代码为“KC”。金山云原归于金山软件股份有限公司，此前金山软件发布公告称，金山云分拆上市后将不再为其隶属公司，不再对其兼并报表。现在，雷军是金山云的实控人，而金山云若上市成功，雷军将坐拥4家上市公司。

营收来历会集，金山云没有盈余

4月17日，金山云正式向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO请求，方案征集至多1亿美元资金。金山云作为本来金山软件股份有限公司的一部分，于2019年12月将金山云拆分不再为其隶属公司。

据金山云招股书显现，金山云营收事务由公共云服务、企业云服务和“其他”三部分构成。2017年-2019年金山云营收别离为人民币12.36亿元、22.18亿元、39.56亿元，2018年和2019年营收同比添加79.45%和78.36%，其间公共云服务占比最高，三年营收别离为12.02亿元、21.11亿元、34.59亿元，2019年营收同比添加63.9%。

因为国内加快5G、AI、云核算等新基建建造，云服务企业在2020年迎来了上市良机。UCloud （优刻得）于本年1月首先登陆科创板，发行价为33.23元，其成绩公报显现，2019年UCloud运营总收入15.12亿，同比添加27.35%，完成归归于母公司所有者的净赢利2106.76万元，同比下降72.71%。4月7日，青云（Qing Cloud）向科创板递送招股书。其招股书显现，2017至2019年，青云的营收别离为2.29亿元、2.81亿元和3.76亿元。相比之下，金山云在营收和增速等方面更具优势。

但必需要分外留意的是，在营收快速添加的一起，金山云仍处于亏本状况。据其招股书显现，2017年至2019年，公司三年净亏本别离为7.14亿元、10.06亿元、11.11亿元。招股书中称，亏本主要是因为为扩展事务而进行的收入和出资的本钱，例如在研讨和开发方面。

据悉，金山云的收入本钱主要由IDC（互联网数据中心）本钱、折旧与摊销费用、工作人员费用构成。其间IDC本钱占比最大，最重要的包含带宽本钱和机架本钱，近三年别离为10.33亿元、18.91亿元、28.57亿元，均占每年收入本钱的七成以上。

运营费用的大幅添加是净亏本扩展的又一原因。招股书显现，金山云2017-2019年运营总开销别离为6.09亿元、7.79亿元、11.51亿元，仅2019年的开销便同比添加了47.8%。

据悉，金山云的运营费用包含出售和营销费用、一般和行政费用以及研制费用。其间，出售及营销费用涨幅最大，由2018年1.92亿元添加至2019年的3.17亿元，增幅达65.6%。招股书对此表明，底子原因是跟着出售和营销力度不断加大，出售和营销人员人数添加，职工费用比上年添加了89.4%。一起，近三年研讨开发费用别离为3.99亿元、4.40亿元、5.60亿元，占全体运营费用的份额别离为65.6%、56.5%、51.7%。

运营费用的高占比也导致金山云的毛赢利过低。不过，尽管金山云净赢利仍处于亏本状况，但毛赢利已由负转正。从招股书来看，2017年-2019年三年间，金山云毛赢利别离为-1.18亿，-2.0亿和770.9万，毛利率别离为-9.6%，-9%和0.2%。

关于未来的商场时机，金山云在招股书中表明将从四个方面开展：添加金山云在传统企业和公共服务安排中的浸透率；发力5G、AI和物联网技能，发明用户对云服务的需求；对多云和中立的需求，对单个云服务提供商的依赖性降到最低以及捉住互联网+公共服务的政策优惠。

雷军为金山云榜首大股东，小米为第二大客户

有必要留意一下的是，金山云的赢利来历也相对会集。

招股书显现，金山云现在大部分收入来自有限数量的客户。截止2019年，金山云一共具有243名高档用户，并从这些高档客户处取得的收入别离占同期总收入的93.7%、95.3%和97.4%。

其间，公共云服务的高档客户数量别离奉献了11.58亿、21.14亿和38.53亿人民币营收。在很多客户中，小米在金山云营收中奉献最大。2017年至2019年，小米对金山云的营收奉献别离为3.23亿元、5.47亿元、5.70亿元。

金山云招股书表明，将持续从金山集团和小米取得部分收入。不过，招股书一起称，“咱们不能向您确保，咱们将可以坚持与金山集团和小米在未来的客户关系。假如不与他们坚持密切关系，咱们的收入就会下降，这或许会对咱们的事务、运营成果和财务状况发生晦气影响。”

值得一提的是，在金山云的股权结构中，榜首大股东为金山集团，持股53.8%，其次是小米集团持股15.8%和FutureX天边本钱持股5.7%。个人持股方面，金山集团和小米董事长雷军持股15.8%，因为雷军一起是金山软件和小米公司的实控人，因而其现在也是金山云的实控人。

现在，雷军实践控股公司已有三家上市。包含了2007年于港交所上市的金山软件、2018年在港上市的小米集团和2019年登陆科创板的金山工作。若此次金山云登陆纳斯达克成功，雷军将成为四家上市公司的实控人。

云服务商场马太效应加重，头部企业抢占先机

依据Frost&Sullivan的数据，自2018年以来，我国已成为仅次于美国的全球第二大云服务商场。其间，我国公共云商场规模已从2015年的119亿元人民币增至2019年的814亿元人民币，CAGR（复合年均添加率）为61.7%，估计2024年将到达3681亿元人民币。现在，我国的云服务商场仍处于起步阶段，特别是视频、游戏等在线文娱以及电子商务等互联网笔直职业对云资源的需求影响，商场前景依然宽广。

有必要留意一下的是，关于资金和技能的投入也让云服务职业的马太效应愈加显着。

一方面是美团、苏宁等宣告中止运营云服务。本年3月12日美团云在其官网发布公告称，因事务调整，美团云将于5月31日起中止对美团云用户的服务与支撑，并收回资源。随后不久，苏宁云官网也对外宣告，苏宁云商城现已中止出售服务，并于2020年4月30日正式中止运营。

另一方面是金山云、青云、Ucloud争相上市，阿里、腾讯、百度等互联网巨子正加快布局云服务。据阿里巴巴财报，阿里云在2019年第四季度完成营收107亿元，同比添加62%，在曩昔5年营收添加近30倍；而腾讯在本年3月发表的2019第四季度及全年财报显现，腾讯云事务完成2019年全年收入超170亿元，同比添加超86%；此外，依据调研组织Canalys近期发布的2019年第四季度我国公共云服务商场陈述，排名前三位的是阿里云、腾讯云和百度云，别离占有商场占有率46.4%、18%、8.8%，其他云服务商共占26.8%。

世界云服务商场相同处于活跃扩张的状况。据亚马逊财报数据，2019年Q4亚马逊AWS营收为99.54亿美元，迫临百亿美元大关，较去年同期添加33.97%，2019年全年收入为350.26亿美元，同比添加36.53%。另一边相对年青的谷歌云正加快追逐，谷歌云事务2019财年收入为89.2亿美元，其间第四季度为26.1亿美元，比照其2018年云核算事务收入为58.4亿美元，当年第四季度为17.1亿美元，增速将近50%。此外，微软到2019年12月31日的2020财年第二财季财报显现，来自智能云服务营收同比27%至119亿美元。

但受疫情影响，谷歌近期表明从头评价本年出资方案，或许减少云事务开销。谷歌母公司Alphabet首席执行官皮查伊在致职工的邮件中表明，将“从头调整”对数据中心和机器等范畴的出资要点和出资脚步。

采写：南都记者 马宁宁 实习生 金理琦